数据复古这一计策麻生希迅雷种子，但也标明连年来其限度有所削弱。就2025年而言，旧年好意思股高答复背后的驱动因素依然存在，但也有一些担忧因素。

很万古期以来，投资者不雅察到一种所谓的“一月效应“，即每年1月信常是一年中股票——尤其是小盘股——进展最佳的月份之一。

华尔街有“1月是抓有股票的好月份”一说，实质情况则要复杂得多，不外，这并不虞味着商场上莫得契机。

凭证说念琼斯商场数据(Dow Jones Market Data)，自1928年以来，1月好意思股的平均答复率为1.2%，比拟之下，其他月份好意思股的平均答复率为0.6%。一种大齐讲解是但愿幸免本钱利得税的投资者时常会在年底卖出买入价钱低于现时市值股票，以锁定税收赔本，然后在第二年1月买回，从而给它们的股价带来了提振。

那么，投资者能否诓骗“一月效应”？数据复古这一计策，但也标明连年来其限度有所削弱。

景顺(Invesco)最近对股市答复进行的一项商讨发现，1928年至2000年期间，标普500指数在每年1月的平均答复率为1.7%，这评释“一月效应”照实很强。但近几十年来的情况则不是这么，2000年至2023年间，该指数1月的答复率为-0.3%。

1928年以来，标普500指数1月平均答复率为1.2%，其他月份平均答复率为0.6%

开端：说念琼斯商场数据

景顺发现，小盘股也出现了相同的动态。1979年至2000年间，小盘股1月的平均答复率为3.2%，但插足21世纪后小盘股1月的答复率仅为0.1%。

景顺在商讨申报中得出结敷陈：“尽管‘一月效应’在通盘这个词20世纪齐存在，但近几十年其效应已大大削弱。”

不外，投资者仍然不错通过斥责关切范围受益于“一月效应”。凭证瑞银大家资产处置(UBS Global Wealth Management)的商讨，投资者不错平直关切那些收益于因幸免税收损失被卖出、随后被买回的股票。

该机构在商讨申报中写说念：“在以前35年里，在一个日积年里下降杰出10%的标普500指数要素股，在接下来一年1月的平均答复率为2.3%。”

Wolfe Research最近也作念了雷同商讨，该机构指出，在每年12月15日至第二年1月底期间，股市上进展最差的100只股票的平均答复率常常比大盘跳跃约2.5个百分点。该机构觉得，本年有望受益的股票包括沃尔格林-联结博姿(WBA)和英特尔(INTC)。

另一种标准是关切因子。好意思银证券(BofA Securities)最近在一份申报中也指出，近几十年来，“一月效应”似乎仍是消退，但该机构在八个不同因子中找到了跑赢的股票。

好意思银证券的商讨限度披露，估值有引诱力的小盘股进展最佳，它们的估值是基于较低的远期市盈率和较低的销售额与企业价值比率等因子。自1989年以来，估值有引诱力的小盘股1月平均跑赢罗素2000小盘股指数1.6个百分点。

比拟之下，好意思银证券商讨的8个因子中，动量股进展最差，跑输0.6个百分点。

2025年“一月效应”能否为投资者带来答复？2024年股市高答复背后的驱动因素依然存在，包括好意思国经济不时增长以及东说念主工智能为科技公司带来的渊博利润等，但也有一些担忧因素。

旧年12月股市进展一般，评释投资者终于运转细致股市估值高企这个问题了。当选总统特朗普行将于1月20日举行的赴任庆典增多了一个变数，华尔街正在尝试搞贯通新一届政府的优先事项有哪些。早期迹象并不乐不雅：周四（1月2日）是新年首个往返日，标普500指数当日下降约0.5%。

文 | 伊恩·索尔斯伯里

剪辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》（barronschina）原创著作，未经许可，不得转载。英文版见2025年1月2日报说念“The Stock Market’s January Effect: Truth or Myth? A Little of Both.”。

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